投資心法 - 二家飆漲股一門賺錢的生意！
投資人須牢記：『投資就是談一門生意！』
夠「熟悉」的才能談；有足夠的「價值」才能做！
股神巴菲特(Warren Buffett)說過：「價格 是你付出的，而價值 是你所得到的。」
→ 『我們該用錢買「價值」，而非「價格」！』
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| (投資就是談一門生意) |
➤投資「價值遠大於價格」的生意！
要「 購買 價值大於價格的標的」，
讓自己付出的每一毛錢，都在「能與價值產生連結」的事物上。
⟶ 目的是要「讓自己所付出的金錢與心血，獲得更有價值的回報！」
所以，無論是 投資股市、房地產都是如此。
以投資股市而言，
⟶ 『投資股票就是談一門生意，熟悉的再談！』
台股上市櫃的企業股票有一千多檔，
這意味著 我們有一千多門的生意可以評估！
但是要每個產業、企業都全部精通熟悉是一件不可能的任務。
所以我們的選股策略可以效法股神巴菲特(Warren Buffett)，
→ 『只投資我能力圈範圍內的企業股票』！
因為，只有對於我們能力範圍( Circle of Competence )內能理解的產業與企業才能深入熟悉，
而熟悉的企業才懂得估算價值，也才能進一步投資該公司了。
以下有兩個特別的例子，可以給自己一些省思 ~
..... (詳見前文: 投資選股 - 公司治理評鑑優秀企業 )
➤值得思考的案例：
美股 蘋果(Apple) 與 亞馬遜(Amazon) 這兩家美國科技巨擘，市值破兆美元的上市公司。
- 蘋果(Apple)是鮮少發放股息的科技股，而亞馬遜(Amazon)是一家營收很高，但淨利潤極低的公司！
→ 但是，就連向來不碰科技股的價值投資股神 巴菲特(Warren Buffett)，近年也開始投資蘋果(Apple) 且大量持有蘋果股票了。
- 那麼亞馬遜(Amazon)又如何呢？ 亞馬遜(Amazon)＿市值破兆美元的上市公司，
但是歷年的財報顯示這是一家營收很高，淨利很低的企業。
奇怪的是亞馬遜的淨利雖差，但股價卻持續在上漲！
這應該不是本夢比，否則巴菲特就不會承認是看走眼了。
→ 這是為什麼？ 亞馬遜的CEO貝佐斯(Jeff Bezos)在2004年度致股東的信中提到：
「衡量亞馬遜的最終財務指標，也是長期以來我們最想推動的，是每股自由現金流(Free cash flow)，而非營收或利潤。」
所以，蘋果(Apple) 與 亞馬遜(Amazon) 是將賺到的錢再投資於未來能獲利的事業上，
而這種運用 -「自由現金流(Free cash flow )持續投資未來，帶動公司持續擴張與成長的理念」，
就如同是利用複利的威力效果一樣！ (註 Free cash flow 說明於後)
這樣的經營理念也促使科技業的蓬勃發展，造就了股價高不可攀的科技巨擘！
難怪股神巴菲特(Warren Buffett)一改以往的也開始大手筆的把資金投入科技公司了。
→ 這意味著什麼？ 沒錯，傳統價值投資的改變正在發生！
所以，為了能有效的投資這樣不斷蓬勃發展的產業，
傳統的價值估值方式、財報的解讀要做出改變，才能更貼近科技產業的價值評估了。
而這些都還是要回到我們投資的原點：
→『只投資我能力圈範圍內的企業股票』！
務必多花時間去了解自己所投資的企業！ ~
(註 Free cash flow ：為企業扣除營運必要資金後可自由運用的資金，
( 自由現金流量 = 營運現金流量 - 資本支出 - 利息 - 稅金 ))
➤投資思考：
以下幾點自我思考：
- 思考自己是投資企業「價值」？還是股票「價格」？
→ 股票價格的漲漲跌跌，是否意味著企業長期價值的變化？
- 只投資我能力圈範圍內的企業股票？
→ 我對所投資的企業有多麼了解？ 不了解前不要舉妄動喔！
- 台灣有沒有像蘋果(Apple)亞馬遜(Amazon)這樣具有成長螺旋(Growing Spiral )的企業？
→ 我對成長螺旋(Growing Spiral )定義即是 - 運用
「自由現金流(Free cash flow )持續投資未來，帶動公司持續擴張與成長的理念」
→ 就如同是利用複利的威力效果一樣！
- 自己投資的有哪些企業擁有穩健的自由現金流(Free cash flow)？
→ 自由現金流代表可以運用的資金。
→ 長期而言，企業是無法只靠借貸資金挹注的！
→ 要能自己創造穩定的自由現金流，否則將導致公司無法經營下去。
- 思考一下目前熱門的新創獨角獸企業是否具投資的價值？
→ 以投資價值思考，企業的長期獲利能力最終會反應在其投資價值上。
- ★反思自己：套用檢視企業現金流的運用邏輯，長期下來自己的投資是否也是能創造穩定的自由現金流呢？
→ 如果不是，投資可就無法持續下去，必須思考轉向或改變囉！
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